La corrida cambiaria que lanzó
la paridad hasta los 25 pesos tiene varios impactos negativos: un shock inflacionario con la inmediata
caída del poder adquisitivo del salario y las jubilaciones, la licuación de los
ahorros en pesos de personas y empresas, y la economía arrojada a la recesión.
(…) El deterioro de la
relación entre la riqueza generada en pesos (PIB) y el monto de los pasivos en
dólares (deuda) se aceleró con la devaluación, aunque es una tendencia iniciada
desde el primer día del gobierno de Macri. El debilitamiento de la solvencia
tiene su origen en la decisión de comenzar un frenético endeudamiento, que
acumula emisiones brutas por 203.406 millones de dólares hasta la semana
pasada, con la colocación de los BOTE, de acuerdo al seguimiento realizado por
el Instituto de Trabajo y Economía-Fundación Germán Abdala.
(….) La suma es de la emisión bruta, no la neta,
que es casi la mitad de ese total, sin
incluir la deuda del Banco Central de más de 1,3 billón de pesos en Lebac,
equivalente a unos 50 mil millones de dólares.
(….) La secuencia de este
ciclo de endeudamiento bruto es impactante:
En 2016: 65.751 millones de
dólares; En 2017: 94.682 millones de dólares; En 2018
(hasta el 18 de mayo): 43.063 millones
de dólares
(….) La deuda está nominada en pesos y en dólares, representando esta última
casi el 67 por ciento del total. O sea, una devaluación significa un mayor
esfuerzo del Tesoro para hacer frente a los vencimientos de intereses y capital.
Deuda/PIB (…) La secuencia de
ese indicador en la economía macrista es el siguiente: de la herencia
kirchnerista de 37,6 por ciento en 2015 subió a 54,6 por ciento en 2017, para
trepar a 59,3 por ciento antes de la devaluación y ahora ubicarse en 69,1 por
ciento.
(….) La economía transitará los próximos meses con tasas de inflación
elevadas con mucha probabilidad de culminar el año en un 30 por ciento, con la
actividad en recesión y con un PIB que terminaría neutro o negativo en el año.
(…) La corrida cambiaria se llevó unos 10.000 millones de dólares de las
reservas, el Banco Central clavó la tasa de interés en el 40 por ciento anual,
el tipo de cambio subió a 25 pesos y la bola de nieve de las Lebac sigue
aumentando.
(…) La cuenta para los jubilados es muy desfavorable. La Anses informó que los haberes subirán en junio
5,69 por ciento, acumulando en el semestre una variación de 11,7 por ciento
cuando la inflación prevista para ese período es de 14 a 15 por ciento.
(....) La más dura y perdurable
consecuencia de la corrida cambiaria no será solamente el impacto negativo de
la devaluación en el ingreso real de trabajadores y jubilados y en la caída de
la actividad económica y el empleo, sino que se haya abierto la puerta para el retorno de las
auditorías periódicas con un préstamo del FMI a la Argentina.
